目前，通货膨胀已波及全球绝大部分经济体。在西方国家，美联储和欧洲中央银行等均以消除通货膨胀作为首要任务。对此，ICIS发布报告表示，尽管西方金融机构在努力应对通货膨胀，但全球大宗商品市场走势并不明朗，化工行业必须做好“阵痛”的准备。
经济走势并不明朗
目前，全球通货膨胀问题十分突出，尤其是西方国家。8月，欧元区通货膨胀率再创新高，同比增长9.1%。这是欧洲消费者价格指数连续第九个月创下纪录，体现出欧洲中央银行加大加息力度的迫切需要。美国方面，该国7月最新的消费者价格指数环比持平，但同比增长8.5%，同比涨幅仍维持在近40年高位。
在此前于美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行行长年会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示：“尽管利率上升、经济增长放缓和劳动力市场疲软将压低通胀，但它们也会给家庭和企业带来一些痛苦。这些都是降低通胀的不幸代价，但如果不能恢复价格稳定，将意味着更大的痛苦。”欧洲中央银行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔呼应了鲍威尔的声明，指出可能需要“更高的牺牲率”来控制通胀，做好价格稳定与经济增长/就业之间的权衡。
ICIS认为，这种不惜一切代价遏制通胀的坚定承诺，意味着经济增长将大幅放缓。这对全球化工行业尤其是对周期更为敏感的大宗商品行业发出了明确的警告。ICIS的经济学者还担心，美联储、欧洲中央银行和大多数西方其他主要央行正冒着经济放缓的风险提高利率。应对通胀的措施带来的经济衰退，很可能不会产生2020年新冠肺炎疫情导致短暂衰退后的V形反转。因此，本轮经济低迷可能会持续更长时间，尤其是俄乌冲突以及由其引发的欧洲能源危机可能持续数年。
制造业指标已经走软
ICIS的报告指出，目前，经济指标的一些数据已经显示出化工业正在走软。
ICIS称，全球采购经理人指数以及其他领先指标都显示出制造业即将下滑。8月，欧元区和中国采购经理人指数处于收缩状态，而美国制造业采购经理人指数与7月持平。这表明美国制造业继续保持弹性，但总体趋势明显下降。ICIS全球化工业务高级经济学家凯文·斯威夫特表示：“尽管美国制造业活动仍在扩张，但采购经理人指数报告中的一个关键结论是：订单、销售和成本/价格上涨方面出现了放缓。”
ICIS称，该公司自有的商业晴雨表指数(LBB)最近连续6个月下降，对化工业未来的衰退发出了更大警报。8月美国LBB指数跌至123.3，环比下降3.5%，同比下降4.6%，较2月的峰值下降7.1%。一般的经验法则是，如果LBB指数连续3个月下跌，且从近期高点累计下跌3.0%，则表明美国经济已经陷入衰退。该指数在7月达到了这个阈值，而信号在8月变得更强。斯威夫特表示：“最新数据符合衰退特征，经济周期可能出现转折。”
自今年年初以来，斯威夫特和其他经济学家已经大幅下调了2022年的GDP增长预期。ICIS现在预计，2022年美国GDP增长1.7%，2023年仅增长0.5%，而2022年和2023年全球GDP增长均为2.8%。预计2022年欧元区GDP将增长2.7%，2023年将增长1.3%。
化工企业盈利或大幅下调
对于大型化工行业，华尔街和欧洲分析师对其2023年业绩基本保持乐观。他们提供的盈利预期显示，大型化工企业在2023年的利润较2022年只会略有下降，甚至上升。然而，ICIS称，华尔街和欧洲分析师对大型化工企业2023年的利润预期过高，未来将大幅下调。
目前，也有一些华尔街分析师已经发出警告。华尔街知名投行KeyBanc Capital分析师阿列克谢·叶夫列莫夫在8月28日的一份研究报告中表示：“石化行业的衰退可能会发生在我们眼前。”在这份研究报告中，他大幅下调了陶氏化学、利安德巴赛尔和西湖化学公司2022年和2023年的利润预期，并将这三家公司的评级调至“减持”。
叶夫列莫夫表示：“聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等产品的价格趋势正在走弱。除了供应改善之外，全球需求也在下降。与相对强劲的第二季度相比，不仅欧洲生产商面临着更高的能源成本，美国的生产商也面临着一定程度的能源成本上涨。此外，全球集装箱运价也在下降，可能会进一步促进美国生产商在过去12~18个月享有的大宗商品价格溢价下降。”
叶夫列莫夫将其对陶氏化学2022年每股收益预期下调0.62美元，至7.10美元;将其对陶氏化学2023年每股收益预期下调0.30美元，至5.79美元，均远低于市场普遍预期。他对利安德巴赛尔和西湖化学公司2022年每股收益预测也低于共识，对2023年的预测则要低得多。对于陶氏化学而言，叶夫列莫夫预计其聚乙烯、环氧丙烷、二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)和硅树脂业务在第三季度的收益将会下降，原因是美国和欧洲耐用品需求疲软以及亚洲需求不振。对西湖化学公司而言，耐用品和建筑业的疲弱预计将超过烧碱市场需求紧张。
14011002000166号